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2025-12-29 20:20:17
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海峡导报·新福建客户端4月3日讯(记者梁静)昨天正值“世界孤独症日”,“来自星星的你”特殊少年儿童画展在厦门市博物馆开幕。此次画展由厦门市博物馆与心欣专项基金携手举办,旨在借孤独症儿童之手,以画笔替代言语,让观众借由这些画作,接通“星星的孩子”的独特频率,重新理解世界存在的多元形态。展览将持续至5月6日房卡客服:78200976

此次展览特别展出百幅曾于2022年在巴黎卢浮宫亮相的国际联创作品。这些作品由孤独症及智力障碍少年儿童在五位国际艺术大师“未完成”的画作基础上创作完成,并在联创活动中获奖。为表达对厦门市博物馆的感谢,星宝们还创作了一系列融入厦博元素的画作。这些画作既是古厝飞檐与星星的私语,也是文化基因在另类感知中的重组,呈现出独特的艺术风格,令人眼前一亮。房卡客服微78200976

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  来源:华尔街见闻

  野村认为,得益于AI服务器对DRAM需求的意外强劲以及企业级固态硬盘(eSSD)需求的激增,全球内存行业的“超级周期”将比预期持续更久,预计这一上行周期将至少延续至2027年。

  据追风交易台消息,野村分析师CW Chung团队在24日的报告中强调,不仅高带宽内存(HBM)需求持续旺盛,通用型DRAM在AI服务器和传统服务器领域的需求也在2026年呈现出爆发式增长态势。这促使客户开始采取预防性采购策略,从而推动供应商的提价幅度超出了野村此前的预测。

  鉴于供应端的大规模产能释放最早要等到2028年,野村预计未来几年内存市场将维持供不应求的局面。野村预测主要内存制造商在2025年第四季度的营业利润将显著超出市场普遍预期。具体而言,PC和移动端DRAM价格环比上涨了30-40%,而服务器DRAM价格涨幅更是达到了40-60%。

  受此利好影响,野村重申了对三星电子和SK海力士的“买入”评级。野村将三星电子的目标价上调6.7%至16万韩元,将SK海力士的目标价上调4.8%至88万韩元,认为两家公司的估值相较于行业同行仍具吸引力,且随着盈利能力的显著改善,股价仍有约45%-50%的上涨空间。

  AI需求重塑市场格局

  野村认为,AI技术对内存市场的重塑作用远超预期。虽然近期市场对AI资本支出能力存在些许担忧,但全球AI公司的数据中心扩张计划并未放缓,反而超出了预期。除了备受关注的HBM需求强劲外,通用型DRAM在2026年的需求预测也令人惊喜。

  这种强劲的需求不仅来自AI服务器,也来自非AI服务器对SSD的需求激增。野村指出,由于需求激增,内存客户已开始进行战略性库存储备,这赋予了供应商更大的定价权。相比之下,供应端的反应则相对滞后,有意义的供应增加预计最早要到2028年才会出现。这种供需错配是野村判断“超级周期”将持续至2027年的主要依据。

  野村认为,通用存储芯片的盈利能力正在迅速追赶甚至可能超越HBM。虽然此前市场焦点主要集中在HBM上,但野村估计,三星电子和SK海力士的通用存储业务盈利能力已经超过或正在接近各自的HBM业务。

  具体数据显示,消费类产品(PC和移动端)的DRAM价格环比上涨了30-40%,服务器DRAM价格环比涨幅高达40-60%。在NAND领域,虽然移动应用价格涨幅相对较缓,但企业级SSD的价格在2025年第四季度预计将环比上涨30-40%。基于此,野村认为其此前对2025年第四季度通用DRAM平均价格环比增长25%的预测显得过于保守。

  供应短缺与灵活的产品组合

  在供应方面,野村认为短缺状况将持续至2027年。尽管投资者一直在密切关注内存厂商的产能扩张,但考虑到新建工厂、扩建及升级计划的时间表,大规模产能释放需要时间。

  此前,内存公司主要将产能分配给HBM,但随着通用存储芯片利润率的快速提升,野村预计厂商将比以前更灵活地生产通用产品。这种策略不仅能最大化利润,还将增强厂商在未来与ASIC客户进行HBM价格谈判时的议价能力。野村特别提到,预计三星电子将更多地专注于通用产品和为英伟达生产HBM4,而SK海力士和美光也将根据自身优势采取灵活的产品组合策略。

  上调韩系两大巨头盈利预期

  基于上述市场判断,野村大幅上调了对韩国两大存储巨头三星电子和SK海力士的财务预测。

  野村认为,目前三星电子和SK海力士的股价估值倍数仍低于其内存同行,随着企业采取积极的股东回报政策以及有纪律的资本支出,两家公司有望迎来估值重估。

 

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