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北京时间7月16日，正在欧洲拉练的中国男篮在主帅郭士强的率领下与荷兰男篮进行了一场热身赛。最终，中国男篮的余嘉豪、王俊杰和胡明轩3人得分上双，以84比76击败对手。

上半场，赵嘉义率先中投取分，王俊杰开场也是连续命中两记三分，余嘉豪节末打进“2+1”。首节结束，中国男篮领先荷兰男篮5分。第二节，胡金秋连续有得分进账，随后，廖三宁抢断反击取分，余嘉豪再度前场拿到篮板球得分，半场结束，中国男篮42比37领先。

下半场，王俊杰、余嘉豪和高诗岩等人联手发挥，帮助中国男篮拉开分差。三节结束，中国男篮62比49领先。末节最后阶段，荷兰男篮打出小高潮连续追分，但比赛时间所剩无几，最终，中国男篮赢得胜利。

数据方面，余嘉豪16分10篮板1助攻1抢断1盖帽、王俊杰13分7篮板、胡明轩13分1篮板1助攻1抢断、廖三宁9分5助攻2抢断、胡金秋8分4篮板、高诗岩8分3篮板1助攻2抢断。

值得一提的是，昨天出场的王俊杰和高诗岩将分别代表辽宁全运男篮出战“十五运”U22组和成年组决赛阶段比赛。

上半场，赵嘉义率先中投取分，王俊杰开场也是连续命中两记三分，余嘉豪节末打进“2+1”。首节结束，中国男篮领先荷兰男篮5分。第二节，胡金秋连续有得分进账，随后，廖三宁抢断反击取分，余嘉豪再度前场拿到篮板球得分，半场结束，中国男篮42比37领先。下半场，王俊杰、余嘉豪和高诗岩等人联手发挥，帮助中国男篮拉开分差。三节结束，中国男篮62比49领先。末节最后阶段，荷兰男篮打出小高潮连续追分，但比赛时间所剩无几，最终，中国男篮赢得胜利。数据方面，余嘉豪16分10篮板1助攻1抢断1盖帽、王俊杰13分7篮板、胡明轩13分1篮板1助攻1抢断、廖三宁9分5助攻2抢断、胡金秋8分4篮板、高诗岩8分3篮板1助攻2抢断。值得一提的是，昨天出场的王俊杰和高诗岩将分别代表辽宁全运男篮出战“十五运”U22组和成年组决赛阶段比赛。
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　　2025年，AI产业迎来从“技术展示”到“价值创造”的关键转折点，资本市场对AI的认知也从“模型狂欢”转向“应用为王”，一批深耕垂直领域的AI+SaaS企业正悄然站上风口。

　　近日，智慧CRM服务商玄武云（02392）发布的25年中期业绩，也向我们展示了AI+SaaS如何深度赋能垂直行业。中报显示，玄武云在报告期内不仅达成了毛利率的提升，还实现了经营性现金流的再度回正，经营愈加稳健。与此同时，公司在AI+快消垂直领域持续创新，推出了饮料白酒行业的SKU超级模型、奶粉行业防作弊检测模型以及诸多AI标品，这也使得公司上半年AI相关合同实现了大幅增长，同时也意味着，玄武云的AI“引擎”动力正逐步增强。

　　业务结构持续优化，战略聚焦成效凸显

　　玄武云2025年中期业绩显示，公司实现总营收4.1亿元（人民币，下同）。其中，公司持续聚焦发展的SaaS板块表现突出，实现营收2.4亿元，收入占比达59.6%，业务收入结构持续优化，显示出公司战略聚焦的成效。

　　盈利能力方面，通过深化AI与SaaS业务的融合，该板块毛利率稳步提升至26.5%，并有效带动公司整体毛利率水平提高。期内整体毛利率达到18.2%，同比提升2.6个百分点，反映出公司经营质量的全面提升。此外，在审慎的财务策略和严格的现金流管理下，玄武云经营性现金流再度回正，进一步体现了公司优异的营运资金管理能力和稳健的业务健康状况。

　　公司于期内累计服务2351家客户，覆盖金融、快消、政企及TMT四大行业，核心客户收入占比达95.0%，同时，公司总核心客户ARPU达130万元，其中SaaS板块核心客户ARPU达110万元，证明玄武云强大的客户粘性和价值提升能力。

　　AI技术深度融合，驱动SaaS业务高质量增长

　　智通财经APP注意到，今年年初以来，以DeepSeek等为代表的大模型技术突破，显著推动了AI规模化落地的预期。更低的算力需求与持续增强的推理能力，正加速AI大模型深入赋能企业运营全链路，成为驱动实体经济提质增效的新引擎。

　　在这一进程中，SaaS行业被广泛视为AI应用落地的重要阵地。民生证券分析指出，公开数据主要用于训练基础模型，决定了AI应用的“下限”，而非公开、高质量的私有数据才是构筑差异化竞争优势、提升AI应用“上限”的关键。SaaS平台天然具备汇聚、治理和沉淀客户多维度数据的能力，其积累的海量、真实、高价值行业数据，将成为未来AI应用竞争中的核心壁垒与胜负手。

　　玄武云较早洞察到这一趋势，自2016年起便布局自研AI技术，并持续融合大模型与AI智能体等前沿技术。公司聚焦垂直业务场景落地，在消费品领域先后推出了“市场摸排助手”、“智慧小玄”等AI智能体产品。凭借行业数据与客户洞察方面的优势，上半年AI相关合同实现大幅增长，终端数据类产品更获客户多次复购，充分验证了产品竞争力和市场付费意愿。

　　目前，玄武云在AI领域的投入已步入收获期。基于自研的玄韬大模型（专注于消费品行业）及DeepSeek等开源大模型，公司不断挖掘终端业务场景需求，推出多项行业创新应用。例如，面向饮料和白酒行业的SKU超级模型，以及奶粉行业首创的“AI翻拍侦探”。这些产品直击行业痛点，体现了AI技术与业务场景深度融合的能力。

　　AI标品建设也取得显著进展，新增终端陈列空位检测、分层检测等功能，标品总数增至12个，标志着AI能力正从定制化项目向可复用标准产品演进，为未来规模化扩展奠定基础。在AI智能体方面，公司基于aPaaS平台开发了多款实用型智能体。其中，智慧U客推出的业务助手“智慧小玄”已成功落地客户现场，展现出AI智能体在实际业务中的广泛应用潜力。

　　智通财经APP注意到，期内玄武云以营销云、销售云、客服云构成的“三朵云”SaaS产品矩阵也通过深度融合AI技术，实现对客户营销全流程的智能化赋能。

　　营销云作为服务金融、政企等行业客户的主力板块，其明星产品ICC（融合通信中台）保持了超90%的项目中标率，信创适配增至14项，并完成了即验、iPush等组件的鸿蒙系统适配，为打开国产化替代市场奠定基础。

　　而销售云作为公司第二增长曲线，在报告期内，持续推进“咨询驱动+标准产品+先进aPaaS平台”的解决方案模型。其核心产品“智慧100”强化了原有产品功能，新增了“超级表单”、“调查问卷”等即插即用的配置组件。该板块聚焦耐消行业的智慧U客基于华为升腾AI生态及DeepSeek大模型进行了全面版本升级，实现了客户画像分析、商机预测等关键场景的“秒级响应”，并发布了多语言版本，支持企业全球化营销。

　　客服云于报告期内在贷后管理SaaS业务的市场份额进一步提升，坐席规模同比提升19.9%。智通财经APP还注意到，客服云接入了DeepSeek等开源大模型，成功推出话术语音配置机器人并实现客户落地应用。该产品能够帮助客户对话术配置流程进行智能化改造，大幅减少90%的相关工作量，显著提升了整体运营效率。由此可见，随着AI与业务场景的结合不断深化，公司“三朵云”产品的竞争力持续提升。

　　海内外双轮驱动，战略合作拓展边界

　　受电信行业监管政策调整影响，今年以来玄武云所处的CRM PaaS及部分CRM SaaS服务市场环境发生了一定变化。在这一背景下，玄武云积极应对，通过构建辐射海内外的生态合作体系，持续开拓新的增长空间。

　　报告期内，公司海外通信业务表现尤为突出，上半年海外短信业务量已超去年全年规模，同比增长超过150%。这一成绩得益于公司在国际通信资源方面的前瞻布局——目前已与国内三大运营商国际公司，以及东南亚、东亚等多地本土头部运营商建立深度合作，为海外通信业务的本地化运营奠定了扎实基础。

　　在国内生态建设方面，玄武云与腾讯云达成了战略合作，双方将围绕AI产品与服务、云通信以及智慧零售等领域开展合作。同时，公司与华为昇腾联手共同升级迭代产品版本，提升技术竞争力。此外，玄武云还积极拓展数据价值变现业务，公司数据类产品上线广州、深圳数交所，拓展全新销售渠道，探索数据资产化机遇。

　　这些生态布局不仅有助于公司市场知名度的提升，更为公司提供了接入更多技术平台和市场渠道的机会，支持长期可持续发展。

　　通览玄武云的这份中期成绩单，让我们看到公司已成功转型为一家以AI等技术为核心驱动、深度聚焦垂直领域的SaaS厂商。在当前的港股科技板块中，像玄武云这样同时具备AI技术底蕴与产业落地宽度的标的，稀缺性显著。

　　在智通财经APP看来，公司正站在新一轮增长的关键拐点。随着国家“人工智能+”行动持续推进，大模型、AI智能体等技术与实体经济的融合不断深化，玄武云凭借前瞻性的战略布局，有望进入实质性收获阶段。

　　展望未来，玄武云管理层在业绩发布会上表示，公司将通过推进产品标准化降低交付成本，以持续提升盈利能力。全年整体毛利率预计提升至20%左右，公司也有信心维持正向经营性现金流，支撑盈利目标的实现。与此同时，海外通信业务预计延续强劲势头，年增长率有望超过100%，并逐步扩展至更多新区域。

　　随着AI产品矩阵持续完善、海外本地化运营能力增强，以及与腾讯云等生态伙伴合作的进一步深化，玄武云正在周期波动中夯实高质量成长的基础。对投资者而言，短期的业绩波动或市场情绪带来的估值回调，反而可能成为长期布局的良机。

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