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2025-11-01 09:54:40
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海峡导报·新福建客户端4月3日讯(记者梁静)昨天正值“世界孤独症日”,“来自星星的你”特殊少年儿童画展在厦门市博物馆开幕。此次画展由厦门市博物馆与心欣专项基金携手举办,旨在借孤独症儿童之手,以画笔替代言语,让观众借由这些画作,接通“星星的孩子”的独特频率,重新理解世界存在的多元形态。展览将持续至5月6日房卡客服:71319951

此次展览特别展出百幅曾于2022年在巴黎卢浮宫亮相的国际联创作品。这些作品由孤独症及智力障碍少年儿童在五位国际艺术大师“未完成”的画作基础上创作完成,并在联创活动中获奖。为表达对厦门市博物馆的感谢,星宝们还创作了一系列融入厦博元素的画作。这些画作既是古厝飞檐与星星的私语,也是文化基因在另类感知中的重组,呈现出独特的艺术风格,令人眼前一亮。房卡客服微71319951

  摩根士丹利G10外汇策略主管戴维?亚当斯(David Adams)表示,该行预计到明年年底美元将大幅下跌。原因在于投资者可能会重新评估美国长期利率的下跌幅度,并加大对冲力度以应对美元走弱风险。

  该行预计,到2026年底,美元指数(DXY)将跌至89,较当前的99.7下跌约10%。美元下跌预计将呈全面态势:欧元对美元汇率将从当前的1:1.1533升至1:1.27;英镑对美元汇率将从当前的1:1.3111升至1:1.47;与此同时,美元对日元汇率将从当前的1:154跌至1:124。

  亚当斯称:“我们所预期的是幅度较大的汇率变动。”

  这一观点背后的关键因素是,摩根士丹利认为投资者低估了美国联邦基金利率的“中性利率”。中性利率指既不刺激也不抑制经济的利率水平,是判断未来利率变动空间的重要指标。

  他表示,移民改革导致的就业增长放缓“可能会对中性利率及经济潜在增长率产生显著影响”。

  亚当斯指出,通过将10年期美国国债收益率拆解为利率预期和期限溢价,摩根士丹利测算发现,市场认为未来10年美国联邦基金利率均值将为3.75%。本周美联储将联邦基金目标利率下调25个基点后,当前该利率区间为3.75%至4%。

  相较于美联储9月发布的经济预测摘要,这一测算值“显著偏高”——美联储预测长期联邦基金利率为3.0%。摩根士丹利自身测算的中性利率(假设通胀均值为2.0%)也更低,约为2.8%。

  亚当斯表示,因此市场认为“利率降至极低水平的可能性非常小”,这就为市场“重新定价”留下了“较大空间”。

  他认为,美元下跌可能会促使投资者更希望通过对冲来保护其持仓,以应对美元走弱风险。“美元跌幅越大,对冲的动力就越强。”

  今年以来,由于市场担忧贸易关税影响及利率下行前景,美元相对一篮子货币已下跌约8%,外国投资者对冲美元计价资产的比例也随之上升。亚当斯预计这一趋势将持续,进一步对美元形成压力。

  “如果我更担心美元走弱,自然就更倾向于采取措施对冲这一风险。”

  从历史数据来看,美国股票持仓的外汇对冲比例一直较低。原因是股票与美元通常呈负相关关系——美元往往在股票下跌时上涨,形成天然对冲;同时,投资者此前对美元下跌的担忧也较轻。但随着今年美元下跌,投资者“已开始重新审视这一策略”。

  因对冲需求增加而引发的美元抛售规模可能相当可观。摩根士丹利测算,外国投资者持有的美国资产(包括股票和债券)已超过30万亿美元。亚当斯称:“仅欧洲投资者就持有其中约四分之一。”

  今年第三季度,由于美元波动性下降,对冲活动有所减少。但亚当斯提醒投资者不应掉以轻心,而应尽早为潜在的美元损失做好对冲准备,而非拖延。

  “正如我们今年全年所见,美元许多突破新低的走势都是突然出现的……可能源于投资者未曾预料到的因素。”

  “我们向投资者强调,目前正是尽早行动的好时机。”

  摩根士丹利还预计美国国债收益率将下跌。

 

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