5月27日,近期油价的下跌可能预示着需求的放缓,这主要是由于关税引发的经济逆风和消费者信心的下降。CWG外汇表示,与此同时,美元的贬值以及美国国债收益率的上升,可能表明外国投资者对美国市场的信心有所减弱。
随着通胀上升和经济增长放缓,美联储面临着相互冲突的目标,这让投资者感到困惑,因为股票和债券市场都表现不佳。CWG外汇认为,以标普500指数为例,美国股市今年以来下跌了0.6%;WTI油价下跌了14.5%;美元贬值了8.2%;美国国债收益率上升了2个基点(意味着债券价格下跌了0.4%);2025年第一季度的实际GDP下降了0.3%。
年初时,我们曾认为油价长期走势与通胀率密切相关,而去年年底的实际油价与趋势线相符。CWG外汇提到,然而,自去年年底以来,油价大幅下跌,远远低于趋势线。由于油价以美元计价,而美元又大幅贬值,因此油价的下跌比表面上看起来更为严重。
油价下跌的原因可能多种多样。市场可能预期沙特阿拉伯将增加产量,或者伊朗或俄罗斯的制裁将被解除,或者某处发现了一个新的大型油田。CWG外汇进一步认为,但也许油价下跌只是对经济状况恶化和需求减少的调整,因为经济已经在放缓,现在又受到关税战争的干扰。第一季度美国GDP数据并不具有代表性,因为存在关税前的库存积累,但消费者信心指数和经济预测都在下降。
油价下跌、美元走弱以及经济增长停滞,这些因素共同表明石油行业的“大力钻探”热潮可能已经结束。CWG外汇总结称,目前,石油行业可能需要暂时将石油留在地下,因为石油不会消失。