7月1日，AppLovin官宣正式将其移动游戏业务整体出售给英国游戏公司Tripledot Studios，交易金额达4亿美元现金，外加占Tripledot约20%完全稀释股权的股份对价。至此，这家曾因深耕移动游戏圈而被广泛认知的科技公司，完成了其近年来最具战略意义的一次业务结构调整。

但AppLovin真正的野心，不止于“卖掉游戏”。剥离游戏之后的AppLovin，正全力押注其AI驱动的广告技术平台，试图在全球移动广告产业链中扮演更关键的角色。

从“游戏发行商”到“广告技术平台”

AppLovin曾是移动游戏行业的隐形巨头，旗下拥有Athena Studio、Belka Games、PeopleFun、Machine Zone等十家工作室，其出品的《Wordscapes》《Cooking Madness》《Project Makeover》等多款手游均在全球榜单中名列前茅。

但在2025年6月30日交易正式完成后，这十家工作室全部归属Tripledot Studios所有。AppLovin创始人兼CEO Adam Foroughi在声明中表示：“此次交易标志着我们聚焦核心业务的关键一步。未来，我们将把全部精力投入到技术平台的构建与AI能力的深化上。”

事实上，AppLovin一直同时运营着一套颇具技术壁垒的移动广告营销平台。这一平台以AI为核心，能为App开发者提供精准投放、数据洞察、变现策略、LTV优化等一体化服务。公司不再是内容制造者，而是成为更多内容开发者背后的增长引擎。

财务表现：从高增长走向高利润

从财务数据看，AppLovin的这一战略聚焦并非“去游戏化”的防御，而是围绕盈利能力的主动进攻。

在2024财年第四季度，公司实现营收96亿美元

，同比增长44%；调整后EBITDA高达48亿美元

，同比增长78%，盈利能力显著增强。与此同时，公司披露其拥有41亿美元现金及现金等价物

，为后续技术投入和潜在并购打下基础。

值得注意的是，公司对2025年第一季度的指引依然强劲：预计营收将超过10亿美元，调整后EBITDA或达25亿美元

。

在AI营销技术壁垒提升、成本控制加强的背景下，AppLovin的“平台型盈利能力”开始体现出与传统内容型公司的本质差异。

AI赋能的广告科技平台，正在迎来拐点

AppLovin真正值得关注的，是其AI能力在广告场景中的广泛应用。

公司正在通过大语言模型（LLM）与生成式AI加速代码部署与广告创意生成。据分析师Chris Kuntarich（UBS）评估，AppLovin在AI编码效率上甚至已领先Meta与Google。其Lean化团队与高度自动化架构，让AI带来的边际效率提升能直接体现在财报P&L之中。

AppLovin当前平台已服务全球数千款App，从游戏、工具、电商到社交，正逐步拓展其广告主基盘。这种能力不仅让开发者以更低成本实现用户获取，也让广告主得以在碎片化流量中获取ROI最优解。

换句话说，AppLovin不再是一家“游戏驱动的科技公司”，而是一家“科技驱动的增长基础设施”。

资本市场认可，“第二曲线”跑出加速度

6月以来，受益于公司业务聚焦、AI能力领先和强劲财报，AppLovin股价强势上涨。瑞银（UBS）最新将其目标价从475美元上调至540美元，远高于华尔街分析师平均目标价467美元。6月最后一个交易日，该股收报15美元（涨幅4.89%）

，年初至今累计上涨11%，跑赢同期标普500。

投资人看好AppLovin的核心逻辑主要有三点：

高利润率+强现金流，为长期平台投入提供保障；AI广告技术具备先发优势，具备行业估值溢价；轻资产运营架构，令其具备比Google、Meta更灵活的业务调整能力。

一个移动广告技术新巨头的轮廓正在成型

过去，AppLovin可能被误解为“游戏厂牌+技术平台”的双轮驱动公司。但现在，它已经决心只做一件事——成为全球领先的AI驱动广告技术平台。

在全球程序化广告市场增长放缓、大厂营销预算趋于理性、新一轮AI红利尚未完全兑现的当下，AppLovin选择以“战略聚焦+组织精简+技术深耕”迎战未来。

这或许正是当前所有To-B技术平台公司应思考的命题：内容可以易主，平台才是真正的护城河。

（作者 戴莉娟）