根据最近各大上市游戏公司公布的2025年上半年财报，我们汇总了20家公司财报中提到的59款产品在上半年的流水&收入情况。

从数据中我们可以看出，半年流水&收入超过10亿的均为已运营多年的经典老产品，包括神州泰岳《旭日之城》、吉比特《问道手游》、IGG《王国纪元》三款。

同时在上半年，不少公司的新产品也涌现出来取得数亿的流水。比如巨人网络《原始征途》在1月份推出小游戏版本，今年以来月均流水稳定在1亿元水平，保守估计《原始征途》上半年流水在6亿以上。吉比特在上半年连续推出《问剑长生》和《杖剑传说》，两款产品上半年流水分别为5.66亿元和4.24亿元。

22款产品流水&收入过亿

根据上市游戏公司披露数据统计，2025上半年有22款产品流水&收入过亿。其中IGG和吉比特均有三款，并且都呈现出“老带新”的营收结构。

IGG营收主力依然来自于《王国纪元》，上半年营收占比达到IGG总收入的42%，但相比前几年，《王国纪元》无论是营收还是占比都在逐渐下滑。而顶上来的是《Doomsday: Last survivors》和《Viking Rise》两款产品，相较2023年上半年都实现了营收翻倍。正因为《Doomsday: Last survivors》和《Viking Rise》和收入增长，大幅抵消了《王国纪元》的收入下滑，使得IGG2025上半年总营收与去年同期相比基本保持稳健持平。

吉比特则是依靠两款新游《问剑长生》和《杖剑传说》在上半年营收同比增长28%。根据吉比特财报显示，《问道手游》、《问道》端游、《一念逍遥》、《飞吧龙骑士》等产品上半年收入均有所减少，而1月份上线的《问剑长生》和5月底上线的《杖剑传说》合计贡献了近10亿的流水。

两个老牌SLG大厂智明星通和神州泰岳各有两款产品流水过亿。智明星通上半年营收和净利润均出现下滑，从具体产品表现看，已上线10余年的《列王的纷争》流水同比下降10%，上线4年的《The Walking Dead: Survivors》2023年以来就持续下降。财报中没有披露具体的产品储备，但从近几年测试的产品中能够看到智明星通在不断的尝试新题材和副玩法，包括潜水玩法、数字门、动物题材等，不过目前尚未看到有爆款产品出现。

神州泰岳《旭日之城》再次在上市游戏公司披露的流水数据产品中摘得第一，不过相比去年同期有17%的下滑，神州泰岳另一款产品《战火与秩序》同样有近17%的流水下降幅度。在财报中神州泰岳披露了旗下4款SLG产品数据，总流水超过20亿元。此外还有两款已取得版号的储备SLG产品《荒星传说：牧者之息》和《长河万卷》，其中《荒星传说：牧者之息》海外版本《Stellar Sanctuary》已在8月份正式上线，从AppGrowing显示的投放量级上看，目前还未进行大推。

掌趣科技同样也有两款产品流水过亿，分别是《一拳超人：最强之男》和《拳皇98终极之战OL》，其中《一拳超人：最强之男》流水和收入较去年同期分别增长了20%和58%；《拳皇98终极之战OL》流水也有小幅度提升。但掌趣科技其他产品比如《全民奇迹2》有较大幅度下滑，2024年年报和半年报中均有所提及的小游戏《大圣顶住》和《塔防三国志II》也未在财报中体现。

8款产品营销推广费用超千万

除了流水和收入，还有25款产品在半年报中披露了2025上半年营销推广费用，8款产品营销费用过千万，其中神州泰岳《旭日之城》和冰川网络《超能世界》营销费用过亿。

实际上，相比去年同期，《旭日之城》和《超能世界》营销费用均有大幅度减少。《旭日之城》同比减少了近40%的营销费用，并且今年上半年是近五年来《旭日之城》在营销费用上花费最低的一个半年度。

《超能世界》更是将营销费用从去年同期6.47亿元减少到1.86亿元，从iOS畅销榜看《超能世界》的确排名下滑迅速，但《超能世界》依然在上半年贡献了7.02亿元流水。冰川网络在财报中表示发行团队响应市场变化与内部战略调整，不再单纯追求投放数量上的扩张，将核心聚焦于“投放回收率”这一关键指标。根据财报显示，冰川网络上半年整体销售费用较去年同期下降56%

从营销费用占流水&收入比例来看，中青宝在小游戏平台推出的《守住那座塔》占比达到70%，为披露数据中占比最高产品。宝通科技旗下两款产品《Bloodline：Heros of Lithas》和《地牢猎手6》均超过40%，若按照上半年收入来算，两款游戏营销费用均超过收入的一半。

不知道是否是巧合，顺网科技旗下披露数据的产品，营销费用占收入比例均为3.59%上下，而在去年半年报和年报中，这个统一的数字分别为4.33%和4.03%。

小游戏成为拓展营收的重要领域

在今年6月份举行的微信小游戏开发者大会上，微小团队提到70%上市游戏公司已投入和布局微信小游戏，2025年半年报披露的产品流水超过6亿的产品中有两款产品有小游戏渠道，不少公司都提到小游戏对产品流水的助力。比如巨人网络《原始征途》在1月份正式上线小游戏平台并开启二次推广，首月新增用户586万，上半年累计新增用户2000万，今年月均流水保持在1亿元。

此外，有不少上市游戏公司在财报中虽未披露小游戏产品流水数据，但明确将小游戏作为公司重点布局领域。

中手游在财报中指出小游戏业务版块是其2025年重要的业务增长点，1月份推出的小游戏《春秋玄奇》上线三个月累计流水过亿，并预计在2025年内开始回收利润。在下半年展望中，中手游明确将继续深耕小游戏领域，计划下半年上线的10款产品中，有3款产品是小游戏或包含小游戏版本。

星辉娱乐公布的产品营收数据虽无法直接匹配对应产品，但分发渠道未上线苹果和Google Play可以推测出，营收最高的两款产品均为小游戏产品，或为《仙境传说：破晓》和《侠客行侠录》。同时星辉娱乐也在财报中指出全面落地小程序游戏的战略布局。

三七互娱在财报中也重点提及了今年上线的两款小游戏成绩，《英雄没有闪》和《时光大爆炸》在1月和2月份先后登陆微信小游戏平台，在微信小游戏畅销榜最高排名分别是第一和第四。三七互娱也将“紧跟小游戏发展趋势”，归为在多次行业变革中成功推动其不断发展壮大的因素之一。