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    3：如果选择微信官方渠道，按照提示完成支付，支付成功后，房卡将自动添加到你的账户中。
    4：如果选择第三方平台，按照平台的提示完成购买流程，确认平台的信誉和性。
    5：成功后，你可以在游戏中使用房卡进行游戏。
注意事项：

海峡导报·新福建客户端4月3日讯(记者梁静)昨天正值“世界孤独症日”，“来自星星的你”特殊少年儿童画展在厦门市博物馆开幕。此次画展由厦门市博物馆与心欣专项基金携手举办，旨在借孤独症儿童之手，以画笔替代言语，让观众借由这些画作，接通“星星的孩子”的独特频率，重新理解世界存在的多元形态。展览将持续至5月6日。房卡客服微：56001354

此次展览特别展出百幅曾于2022年在巴黎卢浮宫亮相的国际联创作品。这些作品由孤独症及智力障碍少年儿童在五位国际艺术大师“未完成”的画作基础上创作完成，并在联创活动中获奖。为表达对厦门市博物馆的感谢，星宝们还创作了一系列融入厦博元素的画作。这些画作既是古厝飞檐与星星的私语，也是文化基因在另类感知中的重组，呈现出独特的艺术风格，令人眼前一亮。房卡客服微56001354

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　　继2024年5月首次递表失效后，圣桐特医营养健康科技股份有限公司（下称“圣桐特医”）于近期再次向港交所递交了IPO招股书。作为本土特医食品牌的先行者，背靠圣元集团大树，并获弘晖基金、创新工场、高瓴创投等知名机构加持，圣桐特医IPO前估值已达26亿元人民币。

　　然而，光鲜的资本背书的B面，公司目前仍存在诸多隐忧。包括营收首降、利润波动大；单一业务依赖明显；重营销轻研发但相比竞品市场认知度仍然较低；生产高度依赖关联方，独立性存疑；在累计亏损、负债承压背景下IPO前“清仓式”分红等。

　　营收下滑、扣非净利增速骤降重营销轻研发市场认知度仍难敌竞品

　　从财务数据看，报告期内公司业绩疲态已现。2022年至2024年，公司营收从4.91亿元增至8.34亿元，年复合增长率达30.4%。而2025年上半年，公司实现营收3.97亿元，同比下降5.28%。

　　从净利润表现看，公司盈利质量不稳定且受非经营因素干扰大。2023年，公司实现净利润1.7亿元，同比增长103.18%，随后2024年骤降44.77%至9414万元。公司解释2024年下滑主要受金融工具公允价值变动损失拖累，经调整后净利润呈增长。但大幅波动本身就说明公司利润对金融资产估值等非主营因素较为敏感，主营业务盈利的扎实度和可预测性面临挑战。

　　从扣非净利润变动情况看，报告期内公司扣非净利润同比增速逐年走低，2023年、2024年以及2025年上半年分别为44.94%、13.97%、3.37%，最近一个报告期增速已降至个位数。结合营收首次出现同比下滑的迹象来看，公司业绩增长或已面临瓶颈。

　　结合业务来看，圣桐特医虽已布局过敏防治、早产儿、无乳糖、全营养及代谢障碍共五条产品线，涵盖14款产品，但营收贡献明显“偏科”。2022年至2024年，其核心的过敏防治产品收入占比从85.5%一路攀升至90.3%，2025年上半年更是高达92.2%。

　　2025年上半年，圣桐特医过敏防治产品收入同比下滑2.66%，而原本占比就微小的早产儿、无乳糖产品收入更是暴跌40.82%与61.40%，导致公司整体营收同比下滑5.25%。由此可见公司其他产品线仍未能对公司业绩形成有效支撑，甚至业务规模仍在缩减，多元化战略仍道阻且艰。

　　与失衡的产品结构相伴的，是公司在渠道拓展与市场品牌建设上的困境。一方面，圣桐特医在终端消费市场的能见度较低，“本土领头羊”的称号或名不副实。据媒体报道，其产品在大型商超及主流母婴连锁渠道中难觅踪影，有店员直言从未听说过该品牌。

　　另一方面，在线上主场，其天猫官方旗舰店内核心单品“优博特爱敏佳”的历史累计销量仅两千余单，而竞争对手雀巢的同类产品“超启能恩”单品销量超过7万单，差距悬殊。据艾媒咨询的调研显示，在消费者认知度排行榜上，前四名被飞鹤、美赞臣、雅培、雀巢等品牌占据，圣元系品牌踪迹全无。

　　而与其微弱的市场声量形成反差的，是公司高昂的营销投入。2022年至2024年，其营销及分销开支占总收入比例始终徘徊在40%左右，即每卖出100元产品，就有近40元花在了营销推广上。巨额投入未能换来相应的品牌认知与渠道渗透，营销效率堪忧。

　　同时，公司“重营销、轻研发”的特征显著，2022年至2024年，公司研发支出总额仅3065万元，占营收比例始终在1.3%-1.6%的低位徘徊，销售费用是研发投入的25倍以上。特医食品的注册审批周期长（通常1-5年），技术壁垒高，其核心竞争力归根结底在于配方研发、临床验证和注册成功率。公司计划未来推出多款新产品以分散风险，但以目前的研发投入强度，能否支撑起持续的产品创新和技术壁垒构建，令人怀疑。