Palantir Technologies股价飙升，估值持续刷新纪录，迫使看涨的投资者只能寄望于未来更强劲的增长，以此印证当前股价的合理性。

　　当地时间8月8日，这家国防科技公司的股价再创新高，自2021年上市以来累计涨幅接近2500%。该股今年已上涨近150%，支撑因素包括公司对人工智能的应用不断深化、与美国政府有业务联系，以及刚刚发布了亮眼的财务业绩。

　　与同业公司相比，这样的暴涨让Palantir的估值高得令人咋舌：其动态市盈率达245倍，是标普500指数中估值最高的公司。相比之下，股价同样大涨的芯片制造商英伟达，动态市盈率仅为35倍。

　　许多华尔街专业人士和散户投资者目前仍选择持仓，生怕错过后续涨势。但他们也越来越难以忽视，Palantir股价要获长期支撑，必须达到越来越高的业绩标准。彭博行业研究的达米安·赖默茨（Damian Reimertz）估算，该公司未来12个月需实现600亿美元营收，才能获得与同行业公司相当的估值。

　　这一计算基于软件类公司的企业价值与销售额比得出，远高于华尔街对Palantir 2025财年40亿美元的营收预期值，以及分析师预计的明年57亿美元销售额。

　　DA Davidson Co．的董事总经理兼技术研究主管吉尔·卢里亚（Gil Luria）也认为估值是个棘手问题。他在近期的报告中称赞了Palantir的季度业绩，称其为“整个软件行业中最精彩的案例”。

　　但他估算，该公司未来五年需保持每年50%的增长率和50%的利润率，才能将动态市盈率降至30倍，与微软、超威半导体（AMD）等公司持平。Palantir的调整后每股收益今年预计增长56%，未来两年增幅将分别降至31%和33%。

　　数据显示，给予该股卖出或持有评级的分析师数量是给予买入评级人数的两倍多，从侧面反映出华尔街的不安。尽管如此，持有该股的Aptus Capital Advisors的戴维·瓦格纳（David Wagner）表示，对于那些一心想要超越业绩基准的投资组合经理而言，Palantir已成为必备持仓标的。

　　瓦格纳表示：“许多投资者实在无法对它视而不见。他们并不看好这只股票，但从相对业绩的角度而言，已经受够了它造成的拖累。”

　　Palantir的多头看好公司业务表现将长期支撑股价，如今许多科技巨头都走过类似的道路。例如，在线流媒体服务商Netflix在2015年高位时的动态市盈率超过280倍，而现在已降至40倍。

　　研究公司Research Affiliates的股票策略首席投资官阮奎（Que Nguyen）在谈及Netflix时表示：“Palantir无疑是人工智能热潮的一份子，但并非所有估值达200倍的公司都是泡沫。”

　　Piper Sandler的布伦特·布拉斯林（Brent Bracelin）在财报发布后，将该股目标价从170美元上调至182美元，并维持了增持评级。他预计，得益于仅美国就高达1万亿美元的国防开支市场，该公司将持续强劲增长，并在2030年前保持较高的自由现金流与营业收入比。

　　当然，不乏这样的例子：当公司无法满足华尔街的过高预期时，股价涨势便会降温。特斯拉今年股价下跌近20%，部分原因是其业绩未能跟上约148倍的动态市盈率这一偏高估值。

　　晨星公司的贾雷利表示，尽管Palantir最新财报表现亮眼，但如果未来出现失误，其高估值可能会加剧抛售。

　　他表示：“Palantir的市盈率远高于其他所有公司，其股价走势图下方仿佛潜藏着巨大的引力。鉴于该股此前涨势惊人，股价存在极大的下行空间，可能会出现负面的重新定价。”

　　金融公司Siebert Financial的首席投资官马克·马莱克（Mark Malek）认为，估值仍是个令人担忧的问题。尽管如此，Palantir的增长潜力让他选择继续持有该股。

　　他表示：“在这个价位买入确实让人不安，但我们并不畏惧在股票被高估时入手。毕竟，你还能在哪里找到30%的增长率呢？”