本周伊始，全球股市上涨，市场在接近历史高位的区间内交易，美国国债收益率维持低位，此前，美国疲弱的就业数据已使本月降息几成定局。本周将有一系列关键事件，决定市场情绪走向。黄金则延续纪录上涨行情，一举突破3600大关。

　　截至发稿，道指期货涨0.17%，标普500指数期货涨0.22%，纳指期货涨0.36%。

　　德国DAX指数涨0.50%，英国富时100指数涨0.04%，法国CAC40指数涨0.46%，欧洲斯托克50指数涨0.47%。

　　WTI原油涨2.12%，报63.18美元/桶。布伦特原油涨2.11%，报66.88美元/桶。

　　日本、法国政治戏剧刺激市场

　　本周首个政治戏剧发生在日本：首相石破茂辞职后，日元与长期国债下跌，股市上涨。交易员押注，政治不确定性升温将使日本央行近期加息的可能性降低。

　　市场关注谁将接替石破，以及是否会是像自民党老将高市早苗这样批评日本央行加息、支持更宽松财政和货币政策的人选。

　　与此同时，法国可能在三年内迎来第五位总理，现任总理弗朗索瓦·贝鲁周一将面临信任投票，预计将失败。

　　贝鲁上月宣布投票后，法国资产一度大跌，但近期有所缓解。周一法国股市和债市略微跑赢欧洲同行。

　　不过，若贝鲁败北，总统马克龙会选择任命新总理还是重新举行议会选举仍存不确定性，这意味着法国和欧洲资产仍未走出困境。即将到来的法国主权债务评级审查也在投资者关注范围内。

　　日本和法国的政治不确定性叠加美国本周即将公布的大量数据，这些数据将有助于决定美联储的政策路径。随着9月降息已被市场完全计入，接下来的消费者物价（CPI）和生产者物价数据（PPI）将显示，美联储在支持疲软就业市场方面还有多少操作空间。

　　Pepperstone集团高级研究策略师Michael Brown表示，投资者需要考虑，就业市场的裂痕是否会抑制消费者支出，从而对股市构成阻力。

　　不过他补充道：“就目前而言，大型科技公司对人工智能的巨额资本开支、稳健的企业盈利增长、贸易局势趋稳，以及更宽松的政策立场，都应能让市场维持上行趋势。”

　　美元走弱再开大门

　　法国和日本的政治不确定性让美元承压。上周五美元兑一篮子货币触及六周低点。周一美元兑瑞郎及澳新货币显著走低，欧元小涨0.1%，至1.1731美元，美元兑日元反而小幅走高至147.6。

　　上周五的就业数据疲软已使市场完全计入本月降息25个基点的预期，并有小概率降息50个基点。

　　汇丰环球外汇研究主管Paul Mackel表示，这引发了一个问题，即美国就业状况是否已从降温转向恶化，从而迫使美联储更快降息。他指出，这为美元再次走弱“打开了大门”，但由于围绕日元和欧元的政治噪音，美元走弱更容易在其他货币上体现。

　　黄金突破3600

　　美国国债收益率上周五大幅下跌，但周一趋于平稳。10年期美债收益率当日小幅回落至4.08%，利率敏感的2年期收益率报3.50%。周三将公布的美国CPI数据是美联储会议前的最后一份重要数据，若通胀超预期，可能会抑制市场对“大幅降息”的押注。

　　欧洲央行周四将召开会议，预计连续第二次维持利率不变。

　　大宗商品方面，OPEC+在周日同意下月以温和幅度增产，推动油价上涨。此前因市场预期增产导致原油期货上周大幅下跌。

　　黄金继续飙升，最新触及3616美元的历史新高。今年以来黄金已上涨37%，继2024年上涨27%之后再创新绩。

　　渣打银行：降息50基点大门已打开！

　　由于美国8月份就业增长疲软，失业率升至2021年以来的最高水平，渣打银行目前预计美联储下周将降息50个基点。

　　渣打银行策略师John Davies和Steve Englander表示：“我们认为，8月份的劳动力市场数据为美联储9月‘追赶式’降息50个基点打开了大门，就像去年这个时候一样。”此前，他们预计降息幅度为25个基点。

　　他们表示：“我们认识到我们的预期有些超前，但我们预计，针对2024年4月至2025年3月期间就业数据的初步修正（将于下周公布）将支持我们降息50个基点的预测。”

　　瑞穗：2026年3月利率有望低至3%。

　　国际金融巨头瑞穗（Mizuho）近日发布的一份研报显示，该机构预计美联储最快将在即将到来的9月货币政策会议上启动新一轮降息周期，届时将标志着美联储政策重心从抗通胀转向支持增长。

　　瑞穗表示，市场的核心聚焦点已经不在于9月是否将降息，而是9月将降息25个基点还是50个基点，以及聚焦于2026年将延续2025年年末开始启动的降息步伐。

　　瑞穗表示，市场对于截至2025年年底的降息预期达成共识，但是仍有机构预计9月将降息50基点而不是25基点，对于2026年利率路径则存在较大分歧。

　　高盛：预计到2026年中期标普500将涨6%

　　高盛策略师表示，由于美联储预期降息以及经济增长重新加速，预计标准普尔500指数到今年年底将上涨2%，到2026年中期将上涨6%。

　　大卫?科斯汀领导的研究小组表示，在美联储降息周期中，美国指数通常会产生正回报。科斯汀对标普500指数的预测是基于对2026年公司盈利增长7%的预期。

　　高盛经济学家预测，美联储将在2025年三次降息，美国经济将在2026年重新加速。人工智能交易的解除是股市上行趋势逆转的最明显风险，来自亚马逊、Meta、微软和甲骨文等公司的资本支出增长将是关键。

　　焦点个股

　　特斯拉盘前涨超1%，多款新车型在武汉首批交付。

　　EchoStar盘前涨19%，170亿美元向SpaceX出售频谱许可证。

　　Applovin盘前涨超7%，获纳入标普500指数。

　　武田制药盘前涨2.6%，Oveporexton在1型嗜睡症第三阶段试验结果积极。

　　百度盘前涨超6%，传百度AI将为Siri和视觉智能提供支持，还有消息称百度大涨还源于一则昆仑芯的传闻。

　　房多多盘前续涨超7%，上周五飙升32.8%，深圳楼市新政力度超过京沪。

　　贝壳盘前续涨1%，兴证国际料其有望受益于地产行业止跌回稳带来的β弹性。

　　中通快递盘前涨超3.2%，近期多地迎来新一轮快递涨价。

　　名创优品盘前涨约3%，券商称公司具备广阔的海外市场拓展空间。

　　小鹏汽车盘前涨超2%，小鹏欧洲首个研发中心将在慕尼黑启用。

　　小马智行盘前涨约1.2%，此前已在多哈开展Robotaxi道路测试。