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5:成功后,你可以在游戏中使用房卡进行游戏。
注意事项:
海峡导报·新福建客户端4月3日讯(记者梁静)昨天正值“世界孤独症日”,“来自星星的你”特殊少年儿童画展在厦门市博物馆开幕。此次画展由厦门市博物馆与心欣专项基金携手举办,旨在借孤独症儿童之手,以画笔替代言语,让观众借由这些画作,接通“星星的孩子”的独特频率,重新理解世界存在的多元形态。展览将持续至5月6日。房卡客服微:71319951
此次展览特别展出百幅曾于2022年在巴黎卢浮宫亮相的国际联创作品。这些作品由孤独症及智力障碍少年儿童在五位国际艺术大师“未完成”的画作基础上创作完成,并在联创活动中获奖。为表达对厦门市博物馆的感谢,星宝们还创作了一系列融入厦博元素的画作。这些画作既是古厝飞檐与星星的私语,也是文化基因在另类感知中的重组,呈现出独特的艺术风格,令人眼前一亮。房卡客服微71319951
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国金证券研究
随着美联储于9月议息会议中再次重启降息,市场对后续降息路径的关注度持续升温。美联储降息周期将对中国企业盈利形成三重利好:一是美国经济“软着陆”有望拉动美国市场需求,进而带动中国企业出口;二是中美利差收窄为国内货币政策腾挪空间,LPR的下调预期进一步降低本土融资成本;三是降低中资企业海外债务成本,尤其利好房地产、基建等高杠杆行业。
国金研究为您带来美联储降息周期的最新研究解读,梳理市场投资机遇脉络!
美联储降息周期开启
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9月FOMC会议暂时通过了联储独立性压力测试
9月FOMC会议的焦点不在于降息幅度,而在于新理事米兰火速加入、理事库克面临法律诉讼、理事沃勒和鲍曼上一轮投下反对票的情况之下,FOMC委员会作为一个集体能否通过这一次的美联储独立性压力测试。
从投票结果看,此次决策中有且仅有新理事米兰一个人支持降息50bp。无论是会议决策还是SEP预测,都并未出现除米兰外的明显异常点,从某种程度上体现出了联储依然独立的一面:鲍威尔在记者会中提到,“以理服人”是联储行事的DNA,暗示米兰此次会议的50bp决策(即特朗普大幅降息主张)并没有认同度;同时鲍威尔在面对独立性的相关问题都选择了“正直地回避”。如果说这是一场对于美联储独立性的测验,鲍威尔的表现无疑是合格的。
但特朗普和美联储在降息上的巨大分歧主要源自对经济增长诉求的根本性差异,因此他对联储的政治压力还将继续,9月的FOMC只是联储独立性压力测试的第一关。
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策略:美联储“预防式降息”或将引导新一轮全球实物需求的扩张
在过去的30年中,美联储于1995年、1998年、2019年和2024年进行过预防式降息,此后美国经济基本都实现了“软着陆”,即GDP增速扭转下行趋势,且失业率略有下行。美联储“预防式降息”对美股而言,意味着流动性增强且经济企稳的概率回升,因此美股在过去的几次“预防式降息”后往往表现较好。对新兴市场而言,美联储降息的影响主要通过两条路径:(1)降息后缓解新兴市场的汇率贬值压力,给内部货币政策更大的施政空间,若经济增长企稳,其资本市场或受益于美元的外溢;(2)降息后美国若实现“软着陆”,在基本面层面,新兴市场也受到一定的美国需求外溢拉动。对中国这样的净出口大国而言,预防式降息后的经济“软着陆”意味着海外资本开支构成的外需与新兴市场复苏对于外需的拉动将进一步上升。
国内8月经济数据整体继续在“反内卷”影响下呈现下行趋势,但也要看到一些积极因素:(1)PPI中的新涨价因素比7月要强,出现了年内第一个拐点,上游“反内卷”限产带动煤炭、黑色金属价格环比转正,当前PPI或受到外需拉动企稳;2)出口上的高附加值产品仍然保持强势;3)国内已经开始出现一些原材料补库的现象。国内经济模式已经从强“供给拉动”转向“供给出清+海外商品需求回升”,意味着在同样名义GDP增长下,企业的盈利水平将开始修复。
与市场投资者认知不同的是,我们认为中国盈利基本面回升的牛市行情可能正在孕育。目前,降息后正在开启新的场景转换,两类机会可以关注:①流动性压制解除后,6-8月滞涨的港股或有补涨行情;②成长投资会逐步从科技驱动走向出口出海。
推荐关注:第一,同时受益于国内反内卷带来的经营状况改善、海外降息后制造业活动修复与投资加速的实物资产:上游资源(铜、铝、油、金)、资本品(工程机械、重卡、锂电、风电设备)以及原材料(基础化工品、玻纤、造纸、钢铁