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来源:招商证券
本周四中全会召开,重点提及了航空强国、海洋等赛道,新增国防实力等目标,并对当前经济形势进行部署;周五召开的发布会,科技成为重大亮点之一,也重点提及了包括低空经济、量子科技、核聚变能、脑机接口、具身智能等多个科技的细分赛道。后续从政策层面来看,科技大概率仍是建议稿的重点部署领域。因此,短期建议持续关注以AI 算力及应用、半导体自主可控、固态电池、商业航天、可控核聚变为代表的八大赛道以及军工板块,中长期布局应着眼于2026 年中美可能出现的经济共振及PPI 回升趋势,重点配置低位顺周期板块。
【观策·论市】四中全会解读与十五五规划展望。本周四中全会召开,重点提及了航空强国、海洋等赛道,新增国防实力等目标,并对当前经济形势进行部署。
此外,周五召开的发布会,科技成为重大亮点之一。发布会也重点提及了包括低空经济、量子科技、核聚变能、脑机接口、具身智能等多个科技的细分赛道。
周五市场在多重利好下,整体放量上涨,涨幅居前的板块中,除有望得益于政策支持的军工,商业航天等领域中,前期热门赛道也正如我们所料整体反弹。
因此,后续从政策层面来看,科技大概率仍是建议稿的重点部署领域。因此,我们建议持续关注,以AI 算力及应用、半导体自主可控、固态电池、商业航天、可控核聚变为代表的八大赛道。此外,军工的多个细分赛道也是本次全会及发布会重点支持领域,叠加国防实力跃升目标的提出,也需要核心关注。
【复盘·内观】本周A 股市场整体修复上行,主要因:(1)“十五五”规划明确科技自立自强战略,政策预期强力提振市场信心;(2)交投总量下降但资金向核心资产与红利板块有序迁移;(3)周中市场缩量见底后期指升水,市场风险偏好回升。
【中观·景气】9 月社零同比增幅收窄,主要企业机械销售同比普遍改善。本周景气改善的领域主要有:1)下游装机提速,储能需求旺盛,新能源和光伏产业链价格多数上涨;2)政策提振下,9 月汽车零售改善,内需修复,9 月主要企业工程机械销售当月同比普遍改善,工业机器人产量同比增幅扩大;3)TMT 持续景气,DRAM 存储器价格持续上涨,9 月集成电路产量同比增幅扩大,台股电子营收普遍改善;4)9 月限额以上化妆品零售同比增幅扩大。后续关注景气较高或有