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xjkaf001
2025-12-10 15:25:28
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注意事项:

海峡导报·新福建客户端4月3日讯(记者梁静)昨天正值“世界孤独症日”,“来自星星的你”特殊少年儿童画展在厦门市博物馆开幕。此次画展由厦门市博物馆与心欣专项基金携手举办,旨在借孤独症儿童之手,以画笔替代言语,让观众借由这些画作,接通“星星的孩子”的独特频率,重新理解世界存在的多元形态。展览将持续至5月6日房卡客服:71319951

此次展览特别展出百幅曾于2022年在巴黎卢浮宫亮相的国际联创作品。这些作品由孤独症及智力障碍少年儿童在五位国际艺术大师“未完成”的画作基础上创作完成,并在联创活动中获奖。为表达对厦门市博物馆的感谢,星宝们还创作了一系列融入厦博元素的画作。这些画作既是古厝飞檐与星星的私语,也是文化基因在另类感知中的重组,呈现出独特的艺术风格,令人眼前一亮。房卡客服微71319951

  华安证券发布研报称,基于锅圈(02517)2026年的短期展望,场景拓展+下沉发力将成公司有效投资催化。通过主打质价比畅销品与聚焦下沉市场,使公司24H2重回增长路径。该行认为当前公司正处第二轮成长周期启动阶段,首次覆盖,给予“买入”评级。

  华安证券主要观点如下:

  2026年的短期展望

  于锅圈与下沉市场三类不同业态连锁餐饮、量贩零食、现制茶饮的对比研究,该行分别测算锅圈未来收入增量中拓店/单店的长期空间以及盈利增量中三大优化路径的提升空间。基于2026年短期展望,场景拓展+下沉发力将成公司有效投资催化。

  收入增量:如何看待新一轮万店增长空间

  当前公司已达万店规模,展望下一阶段,该行认为:1)未来拓店增量,核心来自下沉市场,该行预计未来高线拓店将相对有限(存量为主)、但下沉市场大有可为(三线主打补强,四线以下核心发力);2)未来店效增量,核心来自聚焦客单量与复购率提效,拉动同店持续增长;3)竞争思考——成长空间背后的可行性支撑,公司优秀的单店模型(乡镇模型优于高线、优于量贩零食)与独立的竞争逻辑(与餐供/零售企业形成垂类差异化竞争)是未来下沉拓展逻辑的有效支撑。该行稳态空间测算:对标三类下沉业态连锁餐饮/量贩零食/现制茶饮,公司稳态下沉空间1.7万家(当前1.7倍增量)、总量空间2.3万家(当前1.1倍增量),GMV规模对应141/233亿元。

  利润增量:如何看待盈利提升的幅度节奏

  2025年起公司步入盈利提升加速阶段,对标相似连锁业态头部标的,该行认为公司盈利弹性显著。未来供应链降本、引流模式成熟、规模效应释放三大盈利提升路径清晰,远期净利率天花板有望冲击10%,其中供应链提效对应远期3-5pct优化空间,引流模式成熟,规模效应释放对应4-6pct优化空间。

  投资建议:该行预计2025-2027年公司收入76.2/89.7/104.7亿元,同比+17.7%/17.8%/16.7%,对应2025-2027年归母净利4.3/5.8/7.4亿元,同比+85.5%/34.9%/28.3%,PE19/14/11x。

  风险提示:拓店/同店压力、品类拓展、竞争加剧、产能扩张、食品安全。

 

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