专题：“猪茅”牧原股份拟赴港上市：总市值逾2100亿 去年净利润暴增519%

　　来源：瑞恩资本RyanbenCapital

　　2025年5月27日，来自河南南阳的牧原食品股份有限公司MUYUAN FOODS CO., LTD.(简称“牧原股份”)在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。

　　牧原股份(002714.SZ)，于2014年1月28日在深交所上市，截至5月27日收市，其总市值约人民币2,119亿元。

　　牧原股份招股书链接：

　　https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107397/documents/sehk25052700195_c.pdf

　　主要业务

　　牧原股份，前身为1995年秦英林先生成立的内乡县马山养猪场，已发展成长为生猪养殖行业的全球领导者，作为一家科技驱动的全球猪肉龙头企业，是智慧生猪养殖的领航者，已覆盖育种、生猪养殖、饲料生产、屠宰及肉类加工的全产业链条。

　　根据弗若斯特沙利文统计，自2021年起：

按生猪产能及出栏量计量，牧原股份是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一；

按生猪出栏量计算，我们的全球市场份额从2021年的2.6%增长到2024年的5.6%，于2024年已经超过第二至第四的市场参与者的合计市场份额数。

　　牧原股份自2019年开始进军生猪屠宰肉食业务，以增强公司全产业链运营的优势。根据弗若斯特沙利文统计，按屠宰头数计量，牧原股份于2024年的屠宰与肉食业务位列全球第五、中国第一。按照收入计量，2021年至2024年间，牧原股份的屠宰肉食业务的收入年均复合增长率居于中国大型同行业企业之首。

　　2014-2024年牧原股份的总收入复合年均增长率达48.7%，在全球范围内按照出栏量计算的排名前十的猪肉食品上市企业中收入增速第一。于2014年至2024年期间内，牧原股份的净利润复合年均增长率达到72.7%，平均年净利润率达到19.0%。在2014年至2024年，按出栏量计，牧原股份是全球十大猪肉食品上市企业中，唯一一家在2014年到2024年平均净利润率高于15.0%的企业。

　　牧原股份，已全面完成运营数字化，全面升级智能养殖系统，全面推进智能饲喂、智能环控、智能巡检、智能清洁在养殖的应用，为生猪智能化养殖树立行业标杆。公司于2021年向行业分享优化豆粕日粮技术，被农业农村部作为典型案例向全行业推广，作为解决行业痛点的战略举措，推动行业豆粕减量与氮减排；2024年公司向行业提供降氨除臭解决方案，助力行业氨减排，这一方案已经成为中国生态环境部推广技术。

　　牧原股份通过两大业务板块运营：

生猪业务，公司养殖并销售商品猪、仔猪及种猪；

屠宰肉食业务，包括生猪屠宰及销售白条、分割品及副产品。

　　牧原股份的主要产品包括生猪(商品猪、仔猪及种猪)以及鲜、冻肉类产品。公司采用覆盖整个行业上下游的垂直一体化经营模式，包括生猪育种、生猪养殖、饲料生产、屠宰以及生猪及肉类产品销售。通过自繁自养生猪业务和屠宰肉食业务，能够对整个生产过程保持完全透明、质量控制和可追溯性，从而确保食品安全，并为客户提供优质的生猪及肉类产品。

　　股东架构

　　招股书显示，牧原股份在香港上市前的股东架构中，

　　秦英林先生、钱瑛女士，合计持股54.91%；

　　秦牧原先生，持股0.20%；

　　其他A股股东持股44.89%。

　　董事高管

　　牧原股份董事会由7名董事组成，包括：

3名执行董事：

秦英林先生(董事长、总裁)：

曹治年先生(副董事长、常务副总裁兼财务负责人)(秦英林配偶钱瑛的表弟)；

杨瑞华女士(副总裁)(曹治年的配偶)；

1名非执行董事：

钱瑛女士(秦英林的配偶)；

3名独立非执行董事：

周明笙先生(北京信宝安业管理咨询董事总经理、前安永咨询合伙人)；

阎磊先生(深圳兄弟足球投资执行董事)；

冯根福先生(西安交通大学经济与金融学院教授、博士生导师)。

　　监事会由3名监事组成，包括：

苏党林先生(监事会主席，负责公司环保运营)；、

李付强先生(监事)；

鲁香莉女士(职工代表监事)；

　　除执行董事外，高管还包括

　　 褚柯女士(副总裁)、

　　 王春艳女士(首席人力资源官)、

　　袁合宝先生(首席法务官)、

　　 秦军先生(董事会秘书兼首席战略官)。

　　王志远先生(发展建设总经理)、

　　 李彥朋先生(养猪生产首席运营官)、

　　徐绍涛先生(牧原肉食总经理)、

　　 牛旻女士(首席兽医师)。

　　公司业绩

　　招股书显示，在过去的2022年、2023年和2024年，牧原股份的营业收入分别为人民币1,248.26亿、1,108.61亿和1,379.47亿元，相应的净利润分别为人民币149.33亿、-41.68亿和189.25亿元。

　　中介团队

　　牧原股份是次IPO的中介团队主要有：

　　摩根士丹利、中信证券、高盛为其联席保荐人；

　　毕马威为其审计师；

　　方达为其公司中国律师；

　　高伟绅为其公司香港及美国律师；

　　金杜为其券商中国律师；

　　凯易为其券商香港及美国律师；

　　仲量联行为其独立生物资产估值师；

　　新百利融资为其合规顾问；

　　弗若斯特沙利文为其行业顾问。