来源：一德菁英汇

　　近日，高温天气延续，蛋价也是连创新低，是不是要在中秋节前完成筑底，为中秋行情的上涨预留足够的上涨空间？先来看看鸡蛋的供需淡旺季，再就此探讨下鸡蛋的后市。

　　观点速览

盘面表现

　　7月上涨：高温高湿天气→产蛋率下降+低库存→季节性小幅反弹；

　　近期回调：高位终端抵触+贸易商避险→阶段性回落，现价承压。

后市展望

　　表现：现货回调+升水收缩，估值重心下移，挤升水行情结束有反复可能；

　　短期观望：关注延淘、换羽开产、新开产、冷库蛋等，或存在高空机会。

　　淡旺季

　　1． 供应端（生产周期）

　　温度影响产蛋率：蛋鸡最适宜的产蛋温度是13-27℃。夏季高温（尤其7-8月）和冬季严寒（尤其1月）都会导致蛋鸡采食量下降、应激增加，从而降低产蛋率。

　　育雏补栏周期：从雏鸡补栏到进入产蛋高峰大约需要4-5个月时间。春季（3-5月）通常是补栏旺季，这会导致秋季（9-11月）迎来产蛋高峰，而秋季补栏则影响次年春季的供应。

　　淘汰鸡节奏：养殖户会根据鸡蛋价格、饲料成本和预期，调整淘汰老鸡的速度。价格低迷或预期悲观时会加速淘汰，减少供应；价格上涨预期强时可能延迟淘汰。

　　2． 需求端（消费习惯）

　　节假日效应：重大节日前食品加工（月饼、糕点、粽子等）和家庭消费需求会显著增加，如中秋节前（8月-9月）、春节前（12月-次年1月）、端午节前（5月-6月）。

　　学校开学/放假：学校食堂是重要的团体消费渠道。9月开学季和3月春季开学通常会带来需求小高峰，而寒暑假（7-8月，1-2月）需求相对减少。

　　季节性饮食习惯：夏季高温，人们倾向于清淡饮食，肉类消费可能减少，对鸡蛋的需求相对稳定或略有支撑。冬季则是传统的肉类消费旺季。

　　3． 国内鸡蛋期货淡旺季

旺季（通常价格上涨或高位震荡）

　　8-9月（中秋行情）：中秋节前月饼等糕点制作对鸡蛋需求达到年度峰值。同时，夏季高温导致产蛋率下降，供应趋紧。双重因素推动价格达到年度高点。

　　12月-次年2月（春节行情）：春节前是仅次于中秋的消费旺季。食品加工备货、家庭年货采购需求旺盛。冬季严寒也影响产蛋率。价格通常出现明显上涨。

　　5月-6月（端午行情）：端午节前粽子制作等需求增加，形成一个小旺季，推动价格上涨。

淡季（通常价格下跌或低位运行）

　　春节后-3、4月（春季低谷）：春节后，节日效应消退，家庭库存需要消化，工厂、学校需求恢复缓慢。同时，随着天气转暖，产蛋率回升。供增需减导致价格往往出现大幅下跌，形成年度低点的概率较大。

　　7月（盛夏）：虽然夏季高温抑制产蛋率（供应减少），但同时也是学校暑假期间（团体消费减少），且处于中秋备货启动前夕，需求相对平淡甚至偏弱。价格可能震荡或小幅回调，为中秋行情蓄势。

　　10月-11月（秋季调整）：中秋旺季结束，需求回落。同时，春季补栏的蛋鸡进入产蛋高峰，供应增加。价格通常呈现下跌趋势。

　　后市展望

　　对此，一德期货生鲜畜牧分析师侯晓瑞/F3044447、Z0015326/认为：2021-2024年的鸡蛋超长盈利周期导致行业扩张超预期，尽管2025年鸡蛋已经陷入亏损，但去产能力度整体不及预期，蛋鸡产能仍有待去化。产能过剩周期下鸡蛋季节性仍存，7月以来受高温高湿天气等因素影响，蛋价出现季节性上涨，但涨至一定程度后受到压制，现货出现阶段性回调。目前来看，8月上旬高温天气或仍将延续，这意味着季节性产能受限的局面仍将持续一段时间，8月中旬后需求将陆续好转，一直持续至9月中旬前后结束，这段时间天气及需求为蛋价下方提供基础支撑，但依靠情绪大幅拉升蛋价的概率较前期有所降低，前期积攒的利多对蛋价的提升呈现出边际递减的效应，蛋价季节性上涨预期较前期调低，期货估值重心也出现相应下调。本轮期货借现货回调及期货升水的东风，压制盘面各合约均出现不同程度下跌，短期建议观望，本轮挤升水行情结束后，期现货仍有反复可能，后续关注基本面利空积累情况，如延淘、换羽开产、新开产、冷库蛋等，未来或仍存在高位做空机会。

　　编辑：武宇杰

　　审核：易乐/F0272877、Z0011428/

　　复核：王舟青

　　报告制作日期：2025年8月6日

　　交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号

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