10月13日,受贸易摩擦升级等利空影响,A股大幅低开,以光模块为核心的海外算力陷入调整。光模块含量超51%的创业板人工智能盘中一度下探逾5%,现跌幅缩窄明显。成份股大面积飘绿,中际旭创、联特科技跌超5%,新易盛、锐捷网络、天孚通信等多股跌超2%,从日线上看,截至今日盘中“易中天”已四连跌。
热门ETF方面,同类规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF(159363)盘中触及5%跌幅,现跌幅收窄至2.86%,实时成交额超5亿元。
针对本轮贸易摩擦,中金公司称,短期冲击不改中期趋势,中国资产重估仍在延续。整体看,基于目前信息初步判断,本轮事件对A股的冲击预计将弱于4月初时期。从中期角度市场上行根基并未动摇,叠加“十五五”等政策规划出台在即、科技等行业基本面向好趋势未改、A股整体估值区间相对合理等因素,本轮行情可能更具备“长期”、“稳进”条件,中国资产重估仍在延续。若后续短期A股因非理性情绪出现超调,反而提供较好再度配置A股时点。
就光模块等海外算力链基本面来看,2025年前三季度,全球AI高景气延续,应用侧持续发力,OpenAI发布Sora2,多模态应用迎来奇点时刻, Oracle、谷歌等头部大厂保持高投入,英伟达GB300等超节点方案加速发货,ASIC出货比例有望逐步提升,光模块、液冷等细分领域业绩增长最为明显。
中信建投认为,虽然近期算力板块呈现震荡走势,但从产业趋势来看,无论是海外还是国内,均在加码算力相关投资。我们认为,算力的资本开支具有持续性,调整是机会,同时建议积极关注OCS、 CPO、CPC、空芯光纤等各种新技术、新产品商业化进展。
国信证券表示,AI高景气度延续,算力基础设施持续受益。北美CSP云厂计划2025财年资本开支超过3700亿美金(同比增长40%),叠加国内CSP云厂持续加大AI投入,国产数据中心超节点产业化进程加速,10月步入Q3财报季,算力基础设施供应商业绩有望持续验证算力高景气度,建议持续关注光器件光模块等。
把握以光模块为核心的AI算力机会,建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF(159363)及场外联接(A类023407、C类023408),标的指数逾七成仓位布局算力,超两成仓位布局AI应用,高效捕捉AI主题行情,并且重点布局光模块龙头“易中天”,光模块含量超51%。(截至2025.9.30)
同类比较看,截至9月30日,创业板人工智能ETF(159363)最新规模超43亿元,近1个月日均成交额超11亿元,?