?? 【博时市场点评6月9日】两市放量上涨，医药涨幅领先

　　??每日观点

　　?? 今日沪深三大指数上涨，医药板块领涨，两市成交放量，再度站上1.3万亿。海外方面近期主要围绕美国的就业数据等进行交易，5月ADP就业人数、ISM非制造业PMI表现较弱，周五非农数据略超市场预期，又一定程度打消市场对美国经济衰退的担忧，当前市场预期美联储9月开始降息，今年降息两次。在中美经贸关系方面，上周中美领导人通电话之后，今日将在伦敦进行第二轮中美贸易谈判，此次谈判美方增加了商务部长卢特尼克，预计双方将在具体贸易问题方面展开谈判。国内政策方面，以确定的积极有力的财政政策应对不确定的反复无常的外部环境是下半年的关键，当前财政政策空间仍较为充足，后续如果基本面数据承压，7月中央政治局会议和8月下旬人大常委会或是可关注的增量政策窗口。对于国内权益市场，总体上中性偏积极，配置上可关注科技+红利的哑铃配置，中长期关注我国自主科技能力的提升带来的投资机会。

　　??消息面

　　?? 6月9日，国家统计局数据显示，5月份，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比下降0.1%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。

　　简评：CPI和PPI数据显示出国内价格水平的结构性分化。其中，核心CPI温和上涨显示“以旧换新”等措施持续显效，对部分消费品价格形成了支撑。然而，PPI同比降幅有所扩大，显示当前工业品价格仍略显疲软，企业利润承压，出口导向型行业或仍受到关税政策的直接影响。整体来看，考虑到当前CPI和PPI的低位运行，央行或将维持稳健偏宽松的货币政策，同时配合财政政策中的结构性工具来支持重点领域和薄弱环节。

　　?? 6月6日，美国劳工统计局公布2025年5月的非农就业数据：2025年5月美国新增非农就业13.9万人，预期增加12.6万人，前值下修至14.7万人；季调失业率为4.2%，预期4.2%，前值4.2%。

　　简评：整体而言，虽然关税的负面影响有所体现，但与此前大幅走弱的5月ADP就业人数相比，非农数据指向美国就业仍稳健，市场对美国衰退担忧降温，对美联储降息预期延后至9月份。往后看，对等关税“暂停期”满后，实质的关税落地规模及其对美国经济的影响或将是后续美联储货币节奏的判断关键。

　　?? 6月7日，据中国人民银行公布的数据显示，截至2025年5月末，我国外汇储备规模为32852.55亿美元，较上月的32816.62亿美元增加35.93亿美元，升幅为0.11%。5月末黄金储备为7383万盎司，较4月末的7377万盎司增加6万盎司，自2024年11月以来连续第7个月增持。

　　简评：5月，受主要经济体财政政策、货币政策和经济增长前景等因素影响，美元指数小幅震荡，全球金融资产价格涨跌互现，我国外汇储备规模稳中有升。5月以来，受宏观面情绪缓和影响，黄金价格整体走势偏弱。央行维持黄金增持，或体现其对美元信用长期弱化的担忧。从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行或仍有增持黄金需求，对金价或构成中长期支撑。

　　??市场复盘

　　?? 6月9日，A股三大指数上涨。截至收盘，上证指数报3399.77点，上涨0.43%；深证成指报10250.14点，上涨0.65%；创业板指报2061.29点，上涨1.07%；科创100报1047.95点，上涨1.14%。申万一级行业中，仅食品饮料下跌，跌幅为0.43%；医药生物、农林牧渔、纺织服饰涨幅靠前，分别上涨2.30%、1.72%、1.61%。3956只个股上涨，1063只个股下跌。

　　??资金追踪

　　?? 市场成交额为13128.42亿元，较前一交易日上涨。两融余额上周五收报18085.96亿元，较前一交易日下跌。

　　数据来源：同花顺，截至2025年6月9日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。