美国曾长期享有 3A 评级的殊荣，然而如今却丧失了这一重要地位。白宫方面宣称这是一场“政治决定”，此言论一出，犹如在全球金融市场投下一颗重磅炸弹，引发了剧烈震动。

3A 评级向来被视为美国经济实力和信用的重要象征，其丧失意味着市场对美国经济稳定性的担忧加剧。全球投资者纷纷重新评估对美国资产的配置，资金流向发生转变，股市、债市等金融市场出现大幅波动。这不仅对美国自身经济发展带来挑战，也对全球金融秩序产生了深远影响，各国都在密切关注着美国经济的后续走向以及这一“政治决定”所引发的连锁反应。

美国丧失最后一个3A评级

　　【美国丧失最后一个3A评级】2025年5月16日，国际三大信用评级机构之一的穆迪宣布将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，这意味着美国正式丧失最后一个顶级信用评级，引发全球金融市场震动。此前，标准普尔和惠誉已分别于2011年和2023年下调美国信用评级，此次穆迪的评级调整标志着美国在三大评级机构中均失去AAA的最高等级。穆迪在声明中指出，过去十多年来，美国政府债务和利息支付比例显著高于评级相似的其他国家。持续的大规模财政赤字将进一步推高政府债务和利息支出负担，导致美国财政状况恶化。穆迪预计，如果不调整税收和支出，美国预算灵活性仍将有限，包括利息在内的强制性支出占总支出的比例将从2024年的73%左右升至2035年的78%左右。如果《减税与就业法案》得以延长，未来10年内，扣除利息支出后的美国联邦财政赤字将增加约4万亿美元，美国联邦政府债务负担占GDP比重将从2024年的98%升至2035年的134%。

　　目前，美国联邦政府债务总额已超过36万亿美元，仅2025年6月就有6.5万亿美元的国债到期。美国财政部数据显示，2025财年上半年，美国联邦政府财政赤字已超过1.3万亿美元，为半年度历史第二高。由于新一届政府上任以来对贸易伙伴滥施关税措施，美国经济也受到拖累。美国商务部数据显示，今年一季度美国GDP环比按年率计算萎缩0.3%，这是2022年以来美国经济的最差季度表现。分析人士指出，长期来看，美关税政策持续将加剧经济不确定性，可能导致通胀和失业率上升，关税对美国经济的冲击效应未来可能进一步显现。

　　评级下调的消息公布后，主要金融市场迅速作出反应。10年期美国国债收益率一度升至4.49%，追踪标普500指数的交易所交易基金（ETF）在盘后交易中下跌0.6%。市场人士普遍认为，此次评级下调将增加美国政府的借贷成本，并可能引发投资者对美国国债的重新评估。尽管美国国债一直被视为全球最安全的投资品，但此次评级下调可能促使资金管理人获利了结，尤其是在过去一个月股市大涨之后。

　　白宫方面对穆迪的评级下调决定表示强烈不满，称其为“政治决定”。白宫通讯主任张振熙在社交媒体平台上反击称，穆迪报告的一名作者曾是奥巴马的顾问和希拉里·克林顿的捐款人，并从2016年开始反对特朗普。他还指出，没有人会认真对待这份分析，因为该作者的观点总被证明是错误的。特朗普的发言人Steven Cheung也在X上发帖，点名批评穆迪分析公司经济学家赞迪，指责他长期以来批评政府的政策，并称“没人把他的‘分析’当回事儿”。

　　然而，穆迪的评级下调并非毫无依据。近年来，美国政府债务水平不断攀升，财政赤字持续扩大，已成为不争的事实。穆迪在声明中明确表示，虽然美国拥有显著的经济和金融实力，但这些优势已无法完全抵消财政指标的下滑。穆迪将预算赤字不断膨胀归咎于历届政府和国会，并表示赤字几乎没有任何缓解的迹象。

　　此次评级下调还引发了市场对美国未来财政政策的担忧。目前，美国立法者正在制定一项大规模的税收法案，涉及延续特朗普在第一任期内通过的减税措施，以及提供他在上次竞选中承诺的额外减税措施。然而，就在穆迪宣布评级下调决定的几个小时前，美国众议院预算委员会否决了共和党提出的大规模税收和支出议案。特朗普在Truth Social上喊话称，“共和党不需要‘哗众取宠者’。停止空谈，把事情做成！”

　　从长期来看，美国财政可持续性的一个重要挑战是国债收益率的上升。当前4%至5%的收益率水平接近2007年金融危机前的水平。穆迪预计，联邦财政赤字将持续扩大，从2024年的占GDP的6.4%上升至2035年的近9%，主要受到债务利息支出上升、福利支出增长以及财政收入偏低的共同驱动。此外，随着人口老龄化带来对社会保障和医疗保险的更高联邦支出，再加上利率上升推高了债务利息成本，联邦债务将在未来几十年持续增长。

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